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试论我国国企改制成果分享中的股权激励

钱贵


　　改革开放近30年，我国的经济体制改革取得了举世瞩目的成果，然而快速发展的除了社会财富的增加外，还有公民收入差距的不断扩大和两极分化的不断加剧。2004年，我国的基尼系数已达到0.458，2005 年为0.47，远远超过了0.4的警戒标准,并且呈现持续走高的趋势。贫富分化的不断加剧有碍于我国和谐社会的构建，更有悖于我国社会主义共同富裕目标的实现，“改革发展成果的共享成为政府、学界和民众共同关注的重要议题。”从1978年起，国有企业改革就一直是我国经济体制改革的中心环节，我国的国有企业改革从最初的“放权让利，给企业松绑”阶段开始，先后经历了“利改税”阶段、“承包责任制”阶段，再到现在的“建立现代企业制度”阶段。经过近30年的发展，国有企业改革成效显著，据国资委的数据显示：2005年全国国企实现利润突破9000亿元，同比增长25%，其中中央企业实现利润6413亿元。2006年1～7月全国重点国企和中央企业实现的利润分别达到4967.5亿元和3516.5亿元，国有控股上市公司也有相当强的盈利能力和积累能力。国有企业的巨大基础财富是建国后广大人民艰苦奋斗、勤俭节约才建立起来的，对国企改革成果的分享理应成为我国分享改革成果的重要环节。改革成果的分享是利益的初次分配和再分配，以及第三次分配的过程，“实现社会财富的公平分配，让发展成果惠及全体人民，必须依靠三种力量：一是通过市场机制的作用实现财富的公平分配；二是通过政府干预的作用实现财富的公平分配；三是通过“第三种力量”，即通过激发人们的同情心和社会责任感，实现财富的公平分配。”对国企改革成果的分享同样是对国企利润的三次分配过程。在以市场主导的初次分配中，产权制度是收入初次分配的基础制度，产权“为人民界定相互之间的利益关系，特别是分配剩余产品或价值，提供基本的权利规范，从而解决经济活动的动力源泉问题，”国有企业改革的实质是产权改革和所有制结构的调整，产权改革打破了传统体制下的利益一元化，造成了多元化利益并存的经济格局，“产权所产生的激励使个人追求利益最大化的结果导致整个社会的利益最大化，”在国有企业产权制度变迁的过程中，通过股权激励制度，建立起对主要的利益相关者（经营者、职工）有效的激励约束机制，赋予经营者和职工企业所有权，使其参与企业剩余的分配，是劳动者作为劳动、管理、技术等生产要素所有者的产权主体地位的要求，股权激励制度不仅可以有效提高国有资本运行效率，还在缩小公民收入差距，完善公司法人治理结构等方面具有重要意义。产权制度界定和保护参与企业的个人或经济组织的财产权利，在市场经济条件下，按生产要素的贡献进行分配，是产权制度的基本要求，“在现代市场经济中，构成生产力的要素已突破了19世纪的三要素（资本、劳动力和技术）理论，形成了由资本、劳动力、技术、管理和信息共同发挥作用的五要素理论。”党的十六大也确立了“劳动、资本、技术和管理等生产要素按贡献参与分配”的原则。在国企利润的初次分配中，股权激励制度的建立能够充分调动经营者和职工忠实为企业创造利润的积极性，提高企业运营效率，同时也是经营者和职工作为生产要素主体参与企业剩余分配，享有产权收益的有效途径。“股权激励是授予公司经营者、雇员股权，使他们能以股东身份参与决策、分享利润、承担风险，从而勤勉尽责地为公司服务的一种激励制度，主要包括股票期权（Stock Option）、员工持股计划(Employee Stock Ownership Plan)和管理层收购(Manager Buy-out)等内容。”
　　一、股权激励制度的主要理论基础
　　（一）利益相关者理论
　　利益相关者理论(Stakeholder Theory)萌芽于 20世纪60年代初期，该理论认为企业是利益相关者参与的一系列契约的联结，是不同要素提供者之间组成的一个系统，布莱尔认为“企业不是股东们实物资产的集合，而是一种具有治理所有在企业创造财富活动中作了专业化投资的主体的相互关系功能的法律框架结构。”利益相关者理论的核心观点是：任何一个企业都有许多利益相关者，他们都对公司进行了专用性投资（如股东和债权人投入财务资源，经理人员和工人投入人力资源，供应商和消费者投入关系资源，社会公众投入社会公共资源）并承担由此所带来的风险，企业的目标不是为了追求股东利益的最大化，而是为其所有的利益相关者创造财富和价值，利益相关者基于其对企业的专用性投资而享有企业所有权。
　　（二）委托-代理理论
　　代理问题是伴随着19世纪以后的经理革命产生而来的，建立现代企业制度的基本特征是将所有权与经营权分离，“两权分离”使所有者和经营者之间产生了委托-代理关系，股东作为委托人不直接参与企业的管理和日常经营事务，而是委托经理代为管理。由于委托人（股东）和代理人（经理）目标利益的不一致、掌控信息的不对称性和承担利益风险的不对等，便出现了所谓的“代理问题”，“代理问题指的是企业经理人员作为委托人（所有者）的代理人对企业行使经营管理权时，有意或无意侵害资产所有者利益的问题。”委托—代理理论认为,为了避免经理的“道德风险”行为，降低代理成本，应该将企业的剩余索取权部分让渡给经理，使代理人与委托人的利益趋向一致，“委托人可以通过对代理人进行适当的激励，以及通过承担用来约束代理人越轨活动的监督费用，以限制其利益偏差。”最优的契约安排就是让代理人参与企业剩余权的分享,在享受产权收益的同时承担企业的部份风险,以激励其朝着有利于委托人的方向努力。
　　（三）双因素经济论
　　1986年，被称为“职工持股计划之父”的美国经济学家、律师路易斯•凯尔索与其夫人合作出版的《民主与经济力量》一书中，正式提出了“双因素经济论”的概念，而凯尔索的双因素经济思想则早在其与人合作的著作《资本家宣言：怎样用借来的钱使8000万工人变成资本家》（1956年）、《两要素论》（1957年）和《新资本主义》（1961年）中就有所体现。按照他的理论，生产要素只有两种：资本与劳动。财富是由双因素，即资本和劳动共同创造的，因而也理所当然的由这两个因素的所有者共同分配。凯尔索认为，“人类社会需要一种既能鼓励公平又能促进增长的制度，这种制度使任何人都可以获得两种收入，即资本的收入和劳动的收入，能激发人民的创造性和责任感。”凯尔索不仅提出并发展了“双因素经济”理论，还将该理论付诸实践。他在这基础上提出了职工持股计划，成立了“职工持股计划发展中心”，并创办了一家投资银行，专门支持职工持股计划。


北安市人民法院 钱贵
国家医药管理局


医疗器械企业产品标准化工作规定
1996年3月11日，医药管理局

一、为规范医疗器械企业产品标准化工作，依据标准化法律、法规、医药标准化管理办法，以及医疗器械产品分类分级管理的原则，对医疗器械企业产品标准化工作做出规定。
二、企业（生产者）生产医疗器械产品必须承担保障使用者安全的责任，其产品必须有相应的产品标准。医疗器械行政监督管理部门必须严格执行没有产品标准不能组织生产、没有产品标准的医疗器械品种不准进入市场销售的原则，进入市场者视同伪劣产品。
三、医疗器械产品有国家标准或行业标准的，医疗器械行政监督管理部门应鼓励企业制定严于国家标准或行业标准的企业产品标准。
四、医疗器械行政监督管理部门对医疗器械企业产品标准化工作进行监督管理；企业产品标准由企业制定，企业法人或企业法人委托的组织机构对产品标准应组织有标准化技术归口、生产、临床、科研等方面专家参加的标准技术审查，参加技术审查的专家应对产品标准的审查负责。
五、医疗器械企业产品标准技术审查应以产品接触人体的方式、类型、材料、技术结构，重点审查标准中以电气安全、生物安全、化学安全、机械安全、物理安全等方面确定的技术要求，并形成参与审查专家的确认意见。
六、企业（生产者）在制定产品标准中，涉及产品安全性能要求的，若目前无相应国家、行业标准时，应首先考虑等同采用相关的国际标准或国外先进标准；无相关的国际标准和国外先进标准时，其安全性要求企业应自行制定，并应按本规定四、五、条进行产品标准技术审查。
七、医疗器械行政监督管理部门对医疗器械企业产品标准是否执行国家、行业标准及采用相关国际标准和国外先进标准情况进行监督；标准化技术归口单位在参加企业产品标准技术审查时，应对实施国家、行业标准和采标情况明确提出意见，国家医疗器械行政监督管理部门对技术归口单位的意见有责任予以确认。
八、医疗器械企业产品标准备案部门和医疗器械产品市场准入审查部门发现备案的企业产品标准违反有关法律、法规和强制性标准时，应责令申报备案的企业限期改正或停止实施。
九、第三方检测机构在执行现行国家、行业标准对产品进行检测时，若发现某些项目不具备检测手段，应按有关规定实施委托检测；若委托检测也不能进行时，应向国家医疗器械行政监督主管部门提出处理意见，由国家医疗器械行政监督管理部门确定后公布执行。
十、国家、行业级医疗器械产品质量检验机构，在执行备案后的企业产品标准检测中，对标准中不符合安全性要求的方面应在检测报告中注明，并可提交医疗器械行政监督管理部门处理，对备案后的企业产品标准检测不能拒绝和拖延。
十一、自1996年1月1日起所有医疗器械报批标准都应符合ＧＢ／Ｔ1．1－1993《标准化工作导则 第1单元 标准的起草与表述规则 第1部分 标准编写的基本规定》国家标准要求。各级医疗器械行政监督管理部门应进行监督严格按要求执行，不符合要求者，不予受理。
十二、本规定自发布之日起实施。